2018年，注定是一言難盡的一年。

這一年，創投圈發生了很多事。區塊鏈從爆紅到退潮，“募資難”折磨了VC/PE機構整整一年，到了年底創業公司裁員的聲音此起彼伏，哀嚎一片；與此同時，“雙創”迎來升級版，創投行業的信心回來了，科創板呼之欲出，令人期待.....有些事我們仍然記得，有一些卻已淡忘。

在2018年最后的一個工作日，我們再次回顧2018年創投圈，緬懷那些夜不能寐的夜晚，回味那些曾經讓我們或喜或悲的記憶。

1月：區塊鏈拉開喧囂序幕

區塊鏈，見證了2018年創投圈荒唐的一幕。

2018年元旦剛過，一則徐小平在內部投資群里鼓勵擁抱區塊鏈的截圖在朋友圈內廣為流傳，成為了區塊鏈走入主流視野的起點。隨后，“3點鐘無眠區塊鏈群”在春節期間爆紅，徹底拉開了區塊鏈的喧囂序幕。

這是一場魔幻之旅。一開始，區塊鏈被奉為“顛覆互聯網的偉大技術革命”，吸引了無數傳統巨頭和無知小白爭先恐后地加入。徐明星、趙長鵬、李笑來等一批區塊鏈“富豪”登場，引來無數膜拜。一時之間，“All in 區塊鏈”的呼聲，響徹整個創投圈。

區塊鏈引發了VC行業的分裂。在區塊鏈新生投資人看來，互聯網 +、人工智能、云計算、3D 打印、無人駕駛……通通都是落后的，還發明了一個稱號 " 古典投資人 "。而在傳統VC眼里，區塊鏈與騙局、欺詐劃上等號。正如朱嘯虎說，" 不要拉我進任何 3 點鐘群，有些風口寧愿錯過，有些錢寧愿不賺，大家晚節保重。"鄙視的意味顯而易見。

“幣圈一日，人間十年”。到了下半年，情況急轉直下，區塊鏈迎來了退潮。比特幣、以太坊等數字貨幣市值大面積縮水，眾多入局者虧得血本無歸，而那些曾經被奉為偶像的區塊鏈“富豪”，一個個跌落神壇，令人唏噓。

《區塊鏈盛宴：5年1000億美金，中國VC迎來了分水嶺》

2月：募資難開始發酵，后續不容樂觀

春節回來上班后，一股不安的情緒開始在創投機構之間擴散：今年募資怎么這么難了？

2月份，無論是老牌PE還是最近三五年成立的VC，無一例外都在做同一件事情：募資。從修改PPT“被虐”千百遍，到一天飛一個城市進行路演，眾多IR苦不堪言。當時，圈內流傳著一個故事：一家成立近五年的VC機構，春節回來后除了前臺，人人身上都背上募資KPI考核，可以說全員募資。

來自清科研究中心的數據顯示，2018年前三季度中國股權投資市場共新募集2,098支基金，已募集完成基金規模共計5,839.26億元人民幣，募資總金額同比下滑57.1%，堪稱“腰斬”。

不過需要指出的是，今年美元基金募資非常順利，人民幣基金下降得厲害。

而資管新規被視為“募資難”背后的罪魁禍首。4月27日，資管新規正式落地，不但拉高了個人LP的門檻，還限定了多種類型資金的入場，比如銀行理財資金等。如此一來，那些以銀行通道為主的市場化母基金募資受限，VC/PE機構便很難從這類母基金獲得資金，“募資難”全面爆發。

需要提醒的是，“募資難”的后續效應正在漸漸浮現。在不久前的第十八屆中國股權投資年度論壇上，達晨財智執行合伙人、總裁肖冰直言，今年人民幣基金募資不順利，會導致明年的人民幣投資出現斷崖式的下降，創業者要做好心理準備。

《“募資難”全面爆發：一家成立近5年的VC機構，除了前臺，全員募資！》

3月：獨角獸要回A股，萬眾期待CDR

如果不是仔細梳理，我們可能不會發覺，上半年一度紅得發紫的CDR，竟然那么快就被大家遺忘在角落里。

那段時間，A股上市制度改革成為VC/PE最關注的話題，輿論紛紛熱議中國資本市場的“BATJ夢”該圓了。3月9日，證監會主席劉士余明確指出，“我們會創造一些好的工具和相應的制度安排支持新經濟企業，讓企業選擇合適方式回歸A股。”

話音未落，證監會副主席閻慶民接著放出重磅消息：中國存托憑證（CDR）將很快推出。CDR是解決兩地的法律、兩地監管的有效措施，有利于已上市、海外退市企業回A股上市。這是監管層首次明確“獨角獸”企業回歸方式。

直到3月30日，國務院同意并發布了證監會《關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》，這一切終于有了實質性的進展。彼時，各大“獨角獸”名單橫飛，創投圈一派喜大普奔的氣象。

然而到了下半年，獨角獸被稱為“毒角獸”，CDR不知不覺地淡出了大家的視線，鮮少被人提起，這堪稱是2018年創投圈不解之謎之一。

《A股歷史大變革！國務院重磅宣布：就算不能盈利這些企業也能上市》

4月：中美貿易戰，從中興到華為

中美貿易戰幾乎貫穿了整一年，從4月到12月，從中興到華為。

4月，太平洋彼岸的一紙禁令，震驚了中國創投圈。美國商務部宣布將全面禁止美國公司向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術 7 年，直到 2025年3月13日，理由是中興違反了美國限制向伊朗出售美國技術的制裁條款。

需要說明的是，此次美方將槍口對準的中國高新技術企業，尤其選在美國幾乎壟斷的芯片領域“開火”，中國企業幾乎無招架之力。

事件引發了創投圈和科技界的反思。一位創業者感慨，“中美貿易戰開打，美國拿華為中興開刀的時候，我們終于發現在很多關鍵技術節點上我們受制于人。模式創新終有盡頭，國與國的競爭，不是靠誰點的外賣多，終究還是靠硬科技，硬實力.....靠送外賣，我們永遠贏不了未來的競爭”。

此后，芯片國產化升溫。據不完全統計，從4月到5月短短的一個月事件，國內有至少9家芯片企業獲得了融資。而在此之前，國內VC鮮少敢投資芯片，畢竟投資芯片周期長，失敗率高。

12月，華為全球CFO孟晚舟被加拿大司法當局逮捕，理由是“華為涉嫌違反了美國對伊朗的貿易制裁規定”，貿易戰再次掀起高潮。

如今回顧2018年，這場較量注定會帶來深遠的影響。

《美國拿中興“開刀”背后：中國芯片9成依賴進口，我們拿什么反抗？》

5月：赴港上市潮

2018年，香港交易所鑼鼓喧天。

4月30日，港交所“25年來最大變革”——引入同股不同權機制及生物科技企業上市的新政正式生效。自5月開始，內地互聯網企業拉開了赴港上市潮的序幕。

此后，港交所吸引了小米、美團點評等“巨無霸”新經濟企業上市，還上演了一場絕無僅有的一幕：7月12日，同時有8家公司在港交所上市，而這8家公司高管又要同時敲鐘，敲開市鐘的鑼竟然不夠用了。最后，港交所提供了一個折衷的辦法：每兩家共用一面鑼，每家公司一個人敲。 

更為值得一提的是，得益于香港的上市制度改革，未盈利的生物科技公司在香港上市成為可能。2018年全年，4家生物科技公司登陸港交所，分別是歌禮制藥、百濟神州、華領醫藥以及信達生物。

2018年，港交所重奪全球交易所IPO集資額冠軍，超過紐交所、東京證券交易所和納斯達克。

不過，光鮮的背后難掩尷尬。2018年是港股IPO回報最差的一年。數據顯示，融資額不少于1億美元的IPO公司，上市第一個月平均下跌6.2%，全年有70%赴港上市企業破發，可謂“旺丁不旺財”。

《美團點評登陸港交所：騰訊持股20%，王興11%，紅杉中國成大贏家》

6月：房租暴漲，長租公寓露出“真面目”

房租暴漲，成為今年夏天揮之不去的陰霾。

6月1日，中國銀行保險監督管理委員會在其官網發布《關于保險資金參與長租市場有關事項的通知》（簡稱《通知》），明確規定險資獲準進入長租市場。雖然長租市場迎來了“大金主”，但有上班族卻越來越發愁“租不起”了。至此，長租公寓開始遭受指責。

情況愈演愈烈。數據顯示，7月全國城市住宅租金大幅上漲，北京7月房租同比漲21.89%、上海同比漲16.46%、深圳同比漲29.68%。有中介坦言，具體到小區，漲幅更厲害，北京、深圳部分小區甚至超過了50%，堪稱暴漲。

在租金暴漲的背后，公眾屢屢看到了長租公寓在與租戶爭搶房源。一位網友分享了自己的經歷：他在北京天通苑有套房子想租出去，原本預期價位在每月 7500 元；但自如和蛋殼兩家中介找上門來，爭著要這套房子，還互相抬價。三輪抬價之后，房租原地暴漲 3300，高達 10800 元。

隨后，北京住建委約談自如、相寓、蛋殼公寓等主要住房租賃企業負責人，明確不得利用銀行貸款等融資渠道獲取的資金惡性競爭搶占房源；不得以高于市場水平的租金或哄抬租金搶占房源；不得通過提高租金誘導房東提前解除租賃合同等方式搶占房源。

然而，這事情還沒有告一段落。眼下高房租已成為事實，網友們自嘲，追不上房價的人，沒想到有一天還會追不上房租。

《房租原地暴漲3300元！追不上房價的人，沒想到有一天還會追不上房租》

7月：P2P爆雷，私募基金“躺槍”

2018年，P2P行業“雷聲轟隆”。